【制藥網(wǎng) 市場(chǎng)分析】今年以來(lái)，醫(yī)藥板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，尤其是創(chuàng)新藥漲幅明顯。進(jìn)入 6 月，“吃藥”行情能否延續(xù)成為投資者關(guān)注焦點(diǎn)。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，醫(yī)藥板塊有望在 6 月走出結(jié)構(gòu)性行情，創(chuàng)新藥、中藥等細(xì)分領(lǐng)域存在投資機(jī)會(huì)。
 

　　Wind 數(shù)據(jù)顯示，截至 5 月 28 日，今年以來(lái)申萬(wàn)醫(yī)藥生物一級(jí)行業(yè)指數(shù)上漲 4.18%，跑贏上證指數(shù)和滬深 300 指數(shù)。萬(wàn)得創(chuàng)新藥指數(shù)漲幅更是高達(dá) 13.31%，表現(xiàn)十分突出。在港股市場(chǎng)，恒生醫(yī)療保健指數(shù)年初以來(lái)上漲超過(guò) 30%，大幅超過(guò)恒生科技指數(shù)等。從個(gè)股來(lái)看，多只醫(yī)藥股年內(nèi)漲幅驚人。榮昌生物股價(jià)翻倍，三生制藥漲幅超過(guò) 120%，遠(yuǎn)大醫(yī)藥、諾誠(chéng)健華等個(gè)股漲幅也超過(guò) 80%。板塊內(nèi)多數(shù)個(gè)股實(shí)現(xiàn)正收益，僅有少數(shù)收跌。
 

　　對(duì)于6月醫(yī)藥板塊表現(xiàn)，不少業(yè)內(nèi)人士持樂(lè)觀態(tài)度。新時(shí)代證券經(jīng)理表示，6 月市場(chǎng)基本面相對(duì)穩(wěn)定，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)平穩(wěn)，政策面也沒(méi)有重大不確定性。在這種環(huán)境下，資金會(huì)更加青睞業(yè)績(jī)穩(wěn)定、估值合理的板塊，醫(yī)藥作為典型的防御性板塊，具備較高配置價(jià)值，有望獲得超額收益。該經(jīng)理指出，當(dāng)前醫(yī)藥板塊整體估值仍處于歷史較低水平，具備安全邊際，隨著基本面改善，向上空間較大。
 

　　也有基金經(jīng)理認(rèn)為，醫(yī)藥板塊內(nèi)部存在明顯結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。創(chuàng)新藥作為行業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力，將持續(xù)受到資金關(guān)注。“創(chuàng)新藥是醫(yī)藥行業(yè)未來(lái)發(fā)展方向，也是我國(guó)實(shí)現(xiàn)醫(yī)藥強(qiáng)國(guó)的關(guān)鍵。隨著國(guó)內(nèi)藥企研發(fā)實(shí)力提升，越來(lái)越多創(chuàng)新藥進(jìn)入收獲期，無(wú)論是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)放量，還是海外授權(quán)交易，都為創(chuàng)新藥企業(yè)帶來(lái)新的增長(zhǎng)動(dòng)力。”
 

　　醫(yī)藥板塊走強(qiáng)背后，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是重要支撐。申萬(wàn)宏源統(tǒng)計(jì)顯示，去除 2024 年一季度大額 BD(商務(wù)拓展)的基數(shù)擾動(dòng)，2025 年一季度醫(yī)藥板塊歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 0.7%，凈利潤(rùn)率提升 0.3%。這是醫(yī)藥板塊在經(jīng)歷三年盈利能力下行后，初次出現(xiàn)利潤(rùn)率反轉(zhuǎn)跡象。
 

　　除業(yè)績(jī)支撐外，資金流入也是推動(dòng)醫(yī)藥股上漲的重要因素。Wind 數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，北向資金持續(xù)凈流入醫(yī)藥板塊，累計(jì)凈流入金額超過(guò) 200 億元。其中，對(duì)創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械等細(xì)分領(lǐng)域頭部股加倉(cāng)明顯。
 

　　近期，中國(guó)藥企在創(chuàng)新藥出海方面取得重大突破，進(jìn)一步提升行業(yè)關(guān)注度。三生制藥與輝瑞達(dá)成 PD-1/VEGF 雙抗全球權(quán)益合作，首付款高達(dá) 12.5 億美元，潛在總金額超 430 億元，刷新國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥出海授權(quán)交易金額紀(jì)錄。此外，多家創(chuàng)新藥企業(yè)將在 2025 年美國(guó)臨床腫瘤學(xué)會(huì)(ASCO)年會(huì)上展示創(chuàng)新藥物研究成果。中國(guó)藥企在國(guó)際舞臺(tái)上的亮眼表現(xiàn)，提升了國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和影響力，也為行業(yè)發(fā)展帶來(lái)新機(jī)遇。
 

　　國(guó)元證券研報(bào)指出，目前我國(guó)創(chuàng)新藥進(jìn)入成果兌現(xiàn)階段，研發(fā)進(jìn)展催化較多，有望持續(xù)作為 2025 年醫(yī)藥板塊投資主線(xiàn)。創(chuàng)新藥出海不僅為企業(yè)帶來(lái)豐厚收益，也將推動(dòng)我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提升在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的地位。
 

　　免責(zé)聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見(jiàn)，均不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。